凱迪電力(13.40,0.00,0.00%)（000939）中報(bào)業(yè)績(jī)顯示，公司上半年凈利潤(rùn)翻兩番，達(dá)到6.06億元，同比增長(zhǎng)420.51%。公司在生物質(zhì)發(fā)電方面業(yè)績(jī)表現(xiàn)最突出，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.2億元，同比增長(zhǎng)289.33%，成為整體業(yè)績(jī)翻兩番的最大推動(dòng)力。

近來，國(guó)內(nèi)眾多涉足生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)紛紛虧損甚至退出，凱迪電力生物質(zhì)發(fā)電卻“獨(dú)步江湖”。分析指出，這表明凱迪電力作為行業(yè)龍頭，一直致力打造的節(jié)能環(huán)保特別是生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)開始發(fā)力，未來這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域有望成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的持久動(dòng)力。

確立先發(fā)優(yōu)勢(shì)

根據(jù)凱迪電力2010年年報(bào)，在繼2009年收購(gòu)9個(gè)生物質(zhì)發(fā)電廠項(xiàng)目后，公司2010年再次收購(gòu)14個(gè)項(xiàng)目。公司生物質(zhì)發(fā)電去年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)9376萬元，同比增長(zhǎng)28.74%。今年上半年，公司下屬宿遷凱迪、望江凱迪等4家生物質(zhì)發(fā)電廠發(fā)電量從1月份的3014.95萬千瓦時(shí)，上升至6月份的4664.21萬千瓦時(shí)，半年時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)54.74%。

長(zhǎng)江證券(9.05,0.00,0.00%)分析指出，凱迪控股在生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域起步早，拿到了最為優(yōu)質(zhì)的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，在生物質(zhì)發(fā)電方面建立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。另一方面，發(fā)改委規(guī)定一個(gè)縣只允許建立一個(gè)生物質(zhì)發(fā)電廠，更有一些地方政府出臺(tái)更嚴(yán)厲的政策（80公里內(nèi)不允許重復(fù)建設(shè)），使得控股公司現(xiàn)有項(xiàng)目具有極強(qiáng)的排他性。

此外，該分析認(rèn)為，公司每單位千瓦電力的造價(jià)約為7000元，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)其他電廠采購(gòu)進(jìn)口設(shè)備約10000元的平均造價(jià)。同時(shí)，利用直接收購(gòu)燃料、與加工廠簽訂長(zhǎng)期燃料供應(yīng)協(xié)議、建立農(nóng)園林提升自給率的三級(jí)保障體系，使得公司的燃料成本低于280元/噸，而其他生物質(zhì)電廠的燃料成本在380-450元/噸。

一位業(yè)內(nèi)專家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，凱迪電力自2004年進(jìn)軍生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域至今，不僅在自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)上具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而且在設(shè)備和原料上也占據(jù)了成本優(yōu)勢(shì)，這些都是凱迪電力生物質(zhì)發(fā)電“獨(dú)步江湖”的主要因素。

政策支持有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)加碼

根據(jù)國(guó)家能源局正在制定的《“十二五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，到2015年國(guó)內(nèi)生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)力爭(zhēng)達(dá)1300萬千瓦，甚至超過一直備受關(guān)注的太陽(yáng)能發(fā)電規(guī)劃目標(biāo)。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委新近頒布《關(guān)于完善農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電價(jià)格政策的通知》規(guī)定，農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，從今年7月1日起，統(tǒng)一執(zhí)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)0.75元/千瓦時(shí)(含稅)。這一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)相較此前有所提高。分析指出，這些政策利好將成為諸如凱迪電力這樣的龍頭生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好的動(dòng)力。

國(guó)信證券分析師指出，凱迪電力20家在建生物質(zhì)電廠，此前政策規(guī)定執(zhí)行的生物質(zhì)電價(jià)分別是0.7170元/千瓦時(shí)、0.7375元/千瓦時(shí)、0.7060元/千瓦時(shí)，本次調(diào)價(jià)對(duì)項(xiàng)目投產(chǎn)后盈利的正面貢獻(xiàn)非常明顯。按照新的全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)桿電價(jià)測(cè)算，2011年、2012年公司生物質(zhì)發(fā)電可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4億元和6億元。

在目前生物質(zhì)發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題最突出的原料供應(yīng)領(lǐng)域，凱迪電力已率先在全國(guó)布局。有媒體報(bào)道稱，目前凱迪電力已與包括湖北、湖南、云南、新疆在內(nèi)的12個(gè)省區(qū)簽署了生物質(zhì)能源林建設(shè)項(xiàng)目協(xié)議，涉及林地高達(dá)600萬畝。生物質(zhì)能源林的大規(guī)模建設(shè)將為凱迪電力下屬各省區(qū)的電廠提供較完善的原料供給。

此外，對(duì)于目前被市場(chǎng)普遍看好的火電脫硫脫硝領(lǐng)域，凱迪電力業(yè)績(jī)也有較好的表現(xiàn)。在2010年全年實(shí)現(xiàn)12.3億元營(yíng)收基礎(chǔ)上，公司今年上半年在火電脫硫電建工程承包上營(yíng)業(yè)收入再創(chuàng)下4.9億元佳績(jī)。