國內(nèi)首例地溝油所煉生物航油試飛成功 附概念股
媒體：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：申銀萬國專業(yè)號(hào)：新聞資訊
2013/4/24 11:01:24
龍力生物 （002604）：國內(nèi)唯一的纖維素乙醇生產(chǎn)企業(yè) 或受益于“生物質(zhì)能源十二五規(guī)劃”(加入財(cái)苑社區(qū)，分享投資心得，圍觀財(cái)經(jīng)名家，就來http://cy.stcn.com 。)
龍力生物（002604）5月15日晚間公告，5月14日公司取得山東省發(fā)展和改革委員會(huì)《山東省發(fā)展和改革委員會(huì)轉(zhuǎn)發(fā)<國家發(fā)展改革委關(guān)于 山東龍力生物科技股份有限公司5萬噸/年纖維燃料乙醇項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)>的通知》及附件《國家發(fā)展改革委關(guān)于山東龍力生物科技股份有限公司5萬噸/年 纖維燃料乙醇項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》，據(jù)此公司獲得了國家燃料乙醇定點(diǎn)資格。(加入財(cái)苑社區(qū)，分享投資心得，圍觀財(cái)經(jīng)名家，就來http://cy.stcn.com 。)
“生物質(zhì)能源十二五規(guī)劃”將推進(jìn)非糧乙醇行業(yè)快速發(fā)展。與傳統(tǒng)糧食乙醇相比，非糧乙醇（主要包括木薯乙醇和纖維素乙醇）具有“不與人爭糧，不與糧爭 地”，以及碳排放量少等特點(diǎn)。隨著國內(nèi)糧價(jià)上漲和糧食安全問題的突出，非糧乙醇將成為我國燃料乙醇行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)：根據(jù)去年12月公布的“國家生物質(zhì)能源 十二五規(guī)劃（草案）”，2015年，我國非糧乙醇年產(chǎn)量目標(biāo)位350萬噸。而2011年，我國非糧乙醇產(chǎn)量不足50萬噸，發(fā)展空間巨大。(加入財(cái)苑社區(qū)，分享投資心得，圍觀財(cái)經(jīng)名家，就來http://cy.stcn.com 。)
公司是國內(nèi)目前唯一的纖維素乙醇生產(chǎn)企業(yè)，或?qū)⒊蔀楫a(chǎn)業(yè)政策最大收益者。公司纖維素乙醇年產(chǎn)量為5.15萬噸/年，目前已與中石化山東分公司簽訂定 向銷售意向，相關(guān)方案已上報(bào)發(fā)改委審核。申銀萬國認(rèn)為，“生物質(zhì)能源十二五規(guī)劃”的出臺(tái)將明確非糧乙醇行業(yè)的發(fā)展方向，或?qū)⒓涌旌献鞣桨笇徟乃俣龋黾?獲批的概率。若方案獲批，公司纖維素乙醇產(chǎn)品將以聯(lián)動(dòng)價(jià)形式（93#汽油調(diào)撥價(jià)*0.911）定量銷售給中石化山東分公司，同時(shí)免征營業(yè)稅，享受增值稅全 額退稅和國家財(cái)政補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)每年將給公司多帶來7000萬利潤。(加入財(cái)苑社區(qū)，分享投資心得，圍觀財(cái)經(jīng)名家，就來http://cy.stcn.com 。)
核心技術(shù)帶來成本優(yōu)勢，生產(chǎn)模式可復(fù)制性較強(qiáng)。公司自主研發(fā)先進(jìn)的“酶轉(zhuǎn)化”技術(shù)，開發(fā)出低聚木糖-纖維素乙醇聯(lián)產(chǎn)線，以生產(chǎn)低聚木糖時(shí)產(chǎn)生的“玉 米芯廢渣”為原料生產(chǎn)纖維素乙醇，成本約為4600元/噸，比國內(nèi)其他非糧乙醇生產(chǎn)企業(yè)低35%以上，相關(guān)技術(shù)獲得“國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)”。山東地區(qū)汽油 年消費(fèi)量約1000萬噸，預(yù)計(jì)燃料乙醇的潛在需求量約100萬噸，潛力較大。公司位于山東德州，毗鄰玉米主產(chǎn)區(qū)。僅公司周邊地區(qū)玉米芯供應(yīng)量約為80萬 噸，共可生產(chǎn)纖維素乙醇約13萬噸，是目前產(chǎn)能的2倍多，發(fā)展?jié)摿^好。(加入財(cái)苑社區(qū)，分享投資心得，圍觀財(cái)經(jīng)名家，就來http://cy.stcn.com 。)
假設(shè)公司功能糖業(yè)務(wù)2012-2014年凈利潤分別為0.95/1.15/1.39億元，對應(yīng)EPS分別為0.51/0.61/0.74 元，PE42/37/28倍。若公司與山東中石化合作方案于年中獲批，則可為公司每年帶來7000萬元額外凈利潤，則2012-2014年凈利潤分別為 1.30/1.85/2.09億元，EPS分別為0.69/0.99/1.12元，PE31/22/19倍。由于目前方案是否獲批還有較大的不確定性，故 維持“中性”評級，建議關(guān)注近期交易性機(jī)會(huì)。
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