國家能源局12月28日印發(fā)了《生物質能發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，提出到2015年生物質能年利用量超過5000萬噸標準煤，預算新增投資1400億元。分析人士認為在國家大力發(fā)展新能源背景下，生物質能市場前景愈發(fā)明朗。

　　資料顯示，“十一五”生物質能的發(fā)展目標為生物質發(fā)電總裝機容量要達到550萬千瓦、沼氣年利用量達到190億立方米、生物質固體成型燃料年利用量達到100萬噸，生物柴油年利用量達到20萬噸。然而實際完成量分別為550萬千瓦、130億立方米、50萬噸和50萬噸。除生物質發(fā)電和生物柴油外，另外兩項完成情況不理想。先熱后冷的生物質能，成為唯一個沒能如期完成全部指標的新能源產(chǎn)業(yè)。

　　但是生物質能“十二五”規(guī)劃仍然“干勁十足”：生物質發(fā)電裝機容量1300萬千瓦，生物質年供氣220億立方米、生物質成型燃料1000萬噸，生物液體燃料500萬噸。規(guī)劃還承諾，對于生物質發(fā)電項目，繼續(xù)給予優(yōu)惠電價支持。對于新型生物質能技術研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化示范項目，以及涉及農(nóng)村生活用能的生物質能項目建設，中央財政給予資金支持。

　　金融界首席分析師趙歡認為，細分行業(yè)或大有作為，如乙醇汽油概念的中糧生化(000930,股吧)，糖料燃油精概念的*ST甘化，還有生物質能發(fā)電的龍頭企業(yè)凱迪電力(000939,股吧)和韶能股份(000601,股吧)等。鑒于“十一五”的遇冷，“十二五”期間或迎發(fā)展良機，后期或會得到更多政策支持。投資生物質能著眼點是成長性，長期投資與波段操作相結合。

　　相關概念股包括：長青集團(002616,股吧)、凱迪電力、迪森股份(300335,股吧)、龍力生物(002604,股吧)、中糧生化等。

　　
　　長青集團：垃圾發(fā)電污泥處理成看點

　　長青集團8月27日晚公布中報，長青集團表示，2012年上半年，我國經(jīng)濟社會發(fā)展面臨著較為復雜嚴峻的國內外環(huán)境。從國際上看，世界經(jīng)濟增長放緩，國際貿易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，經(jīng)濟增長模式面臨深度調整，形勢較為復雜。從國內來看，經(jīng)濟運行存在下行壓力，由于人民幣匯率波動較大、工資成本提高等諸多不利因素，給我國企業(yè)外部市場和內部生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大壓力。受上述宏觀形勢的影響，公司報告期內經(jīng)營業(yè)績比去年同期有所下降。報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入45465.90萬元，比上年同期下降13.58%，完成利潤總額2518.24萬元，比上年同期下降36.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1793.35萬元，比上年同期下降39.52%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1184.63萬元，比上年同期下降 48.47%；基本每股收益為0.12元，加權平均凈資產(chǎn)收益率為1.72%。

　　面對困難和挑戰(zhàn)，公司董事會通過分析外部環(huán)境變化對公司帶來的影響，結合公司自身內部條件及經(jīng)營情況，著力加快產(chǎn)品研發(fā)規(guī)劃及結構調整，對新上馬項目逐步完善，提升整體經(jīng)營效率，從而增強自身能力，為公司下一步發(fā)展打下基礎。 針對內銷廚衛(wèi)市場增幅放緩、城鎮(zhèn)居民產(chǎn)品更新?lián)Q代需求釋放、品牌集中度加強、產(chǎn)品高端化趨勢（財苑）等環(huán)境變化，2012年上半年，公司強化品牌推廣的規(guī)劃工作，擬在保持現(xiàn)有渠道穩(wěn)步發(fā)展的基礎上，大力推進渠道下沉工作，力爭通過在三、四級市場上增加網(wǎng)點的方式，提升公司產(chǎn)品在三、四級市場的終端見面率，提升終端零售額，擴大品牌影響力；同時，公司不斷進行區(qū)域招商活動，力爭在部分薄弱區(qū)域加強創(chuàng)爾特品牌影響力，提升公司產(chǎn)品市場份額。

　　外銷方面，面對北美經(jīng)濟復蘇緩慢，歐盟經(jīng)濟前景難測，南美、南非和東盟新興經(jīng)濟體增速放緩等復雜多變的國際市場環(huán)境，公司迅速應對，除了繼續(xù)積極參加國外主要行業(yè)展會，對原占有市場進一步深挖開發(fā)，還對新興市場通過參展、拓展銷售網(wǎng)絡等方式加大市場開拓力度。在產(chǎn)品研發(fā)方面，公司繼續(xù)抓好市場調研及產(chǎn)品規(guī)劃，根據(jù)海外市場需求設計產(chǎn)品、根據(jù)消費層次來定位產(chǎn)品、根據(jù)市場趨勢來研制產(chǎn)品，從而加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代。

　　生物質利用產(chǎn)業(yè)方面，目前我國城市垃圾焚燒處理、秸稈發(fā)電等生物質利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，國家對生物質利用產(chǎn)業(yè)政策也更加完善。

　　2012年3月28日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》，統(tǒng)一垃圾焚燒發(fā)電電價有利于規(guī)范垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，更有利于垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)長期發(fā)展。這一政策的出臺加快了各地垃圾發(fā)電的步伐。 2012年3月14日，財政部發(fā)布《可再生能源電價附加補助資金管理暫行辦法》，提到“省級電網(wǎng)企業(yè)、地方獨立電網(wǎng)企業(yè)應根據(jù)可再生能源上網(wǎng)電價和實際收購的可再生能源發(fā)電上網(wǎng)電量，按月與可再生能源發(fā)電企業(yè)結算電費”，解決了生物質發(fā)電補貼電費結算周期長這一難題。 生物質綜合利用方面，2012年6月16日，國務院印發(fā)《國務院關于印發(fā)“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》，農(nóng)作物秸稈制作生物質燃料等技術與裝備，秸稈固化成型等能源化利用技術及裝備被列入資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)重點領域。結合國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、財政部2011年印發(fā)《“十二五”農(nóng)作物秸稈綜合利用實施方案的通知》提出力爭到2015年秸稈綜合利用率達到80%的目標，預計未來生物質綜合利用產(chǎn)業(yè)將得到進一步發(fā)展。

　　為抓住國家政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好機遇，公司緊緊圍繞經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，加大對生物質利用產(chǎn)業(yè)的投入。報告期內，長青環(huán)保持續(xù)穩(wěn)定運營，沂水環(huán)保運營日趨完善，明水環(huán)保進入試運行階段，寧安環(huán)保已于第二季度開工建設。4月28日公司與吉林省扶余縣人民政府簽訂《生物質綜合利用項目投資合作意向書》，加快了在生物質綜合利用領域的發(fā)展步伐。而污泥處理業(yè)務方面，公司研發(fā)的“污泥低溫碳化焚燒處理技術”于2012年2月試驗裝臵經(jīng)過168小時連續(xù)運行測試，各項指標一次通關，并在4月28日順利通過了廣東省環(huán)保行業(yè)科技成果專家組評議。

　　在下半年展望中，公司表示，生物質利用產(chǎn)業(yè)方面，由于預期未來國家對生物質產(chǎn)業(yè)的激勵政策將持續(xù)，整個產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景，故公司下半年繼續(xù)順勢而為（財苑），加強生物質利用項目的拓展和儲備。明水環(huán)保預期下半年正式投產(chǎn)。寧安環(huán)保工程將依進度而行，爭取2013年年中投產(chǎn)。魚臺環(huán)保項目正處于項目待核準階段。污泥處理業(yè)務方面，隨著公司 “污泥低溫碳化焚燒處理技術”順利通過了廣東省環(huán)保行業(yè)科技成果專家組評議，預示著該項技術的環(huán)保裝備可即將投放市場。隨著公司生物質利用項目的陸續(xù)投產(chǎn)及拓展，預期公司生物質利用產(chǎn)業(yè)將取得持續(xù)增長及穩(wěn)步發(fā)展。

　　
　　凱迪電力（000939）：電量連續(xù)兩月環(huán)比大幅回升

　　公司發(fā)布關于2012年1-10月已投運電廠電量及下屬電廠首次并網(wǎng)自愿性信息披露公告：2012年1-10月上述6個生物質電廠完成上網(wǎng)電量36249.28萬千瓦時。繼9月發(fā)電量環(huán)比大幅增長91%之后，10月發(fā)電量又環(huán)比大幅增長52%。

　　同時公告公司下屬生物質電廠南陵凱迪綠色能源開發(fā)有限公司已于2012年11月2日16時15分實現(xiàn)機組首次并網(wǎng)。

　　光大證券(601788,股吧)點評：

　　上網(wǎng)電量逐漸恢復，符合分析師深度報告《在爭議中前行：燃料整頓效果顯現(xiàn)，發(fā)電量回升靜待業(yè)績釋放》的預期。繼9月發(fā)電量環(huán)比大幅增長91%之后，10月發(fā)電量又環(huán)比大幅增長52%。在深度報告里，分析師對10月份電量的預期包含新電廠來鳳電廠，本次公布的口徑不包含來鳳電廠，扣除來鳳電廠的影響，本月電量和分析師的預期值基本一致。

　　南陵電廠如期并網(wǎng)發(fā)電，也符合分析師在深度報告里對新電廠建設進度的預期。分析師認為：電廠建設的標準化已經(jīng)完成，后續(xù)電建工程能保證電廠建設如期并網(wǎng)發(fā)電。

　　對公司長短期看法的修正：分析師認為目前燃料市場整頓后，燃料價格下降同時趨于穩(wěn)定、燃料品質提升，機組運行負荷高，后續(xù)盈利更有保障且持續(xù)。同時二代機組陸續(xù)進入正式運營期，開始貢獻業(yè)績。分析師同時認為：四季度是公司環(huán)比的業(yè)績拐點，分析師預測4季度單季度業(yè)績?yōu)?.1-0.12元，（其中生物質發(fā)電0.02-0.05元），目前市場還沒有反應出這個業(yè)績變化。

　　對盈利預測、投資評級和估值的修正：分析師預計12/13年每股EPS為0.17/0.51元，按照分部估值，得出目標價10.4元，維持“買入”評級。

　　
　　迪森股份生態(tài)油研發(fā)突破準備產(chǎn)業(yè)化

　　迪森股份（300335）9月21日公告，公司生態(tài)油研發(fā)項目目前已處于研發(fā)中試階段，公司已順利突破生態(tài)油制備過程中的技術難題，率先掌握了先進的生態(tài)油制備技術及相關工藝流程。目前生態(tài)油制備工藝及技術基本成熟，已具備產(chǎn)業(yè)化條件，目前正在做產(chǎn)業(yè)化的前期準備工作。

　　迪森股份致力于利用生物質燃料等新型清潔能源，為客戶提供熱能服務。公司主營生物質工業(yè)燃料及熱能服務，2011年BMF熱力及BMF燃料收入占比為74%和22%。公司計劃募資2.2億元投資太倉及廣州生物質成型燃料產(chǎn)業(yè)化工程項目，達產(chǎn)后可新增BMF產(chǎn)能20萬噸/年，有助公司實現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸突破，并實現(xiàn)熱能服務規(guī)模的不斷擴大。

　　生物質能源行業(yè)是近年來快速發(fā)展起來的新興行業(yè)，受到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。生物質能源具備可再生性、清潔、低碳、原料豐富、以及可替代性以及成本較低等優(yōu)勢。目前，公司專注于生物質工業(yè)燃料行業(yè)，產(chǎn)品結構包括生物質固體燃料（BMF）及生物質氣體燃料（BGF）。

　　生態(tài)油（BOF），是利用農(nóng)林廢棄物（如秸稈、鋸末、甘蔗渣等），采用超高加熱速率，超短產(chǎn)物停留時間及適中的反應溫度，通過特殊裂解工藝制備成的一種類似原油的清潔液體燃料，又稱為生物油或生物質裂解油。公司依托于“博士后科研工作站”和“廣州迪森新能源研究院”兩個技術平臺，對生態(tài)油展開了長期的研究與技術探索，并獲得了相應的知識產(chǎn)權。

　　上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比增長16%；由于收到政府補助資金，公司實現(xiàn)凈利潤3121萬，同比增長50%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長了24%。公司主營業(yè)務收入較上年同期增加2828萬元，主要是公司新項目投產(chǎn)及熱能服務客戶用能需求穩(wěn)步增加所致。

　　根據(jù)《珠江三角 洲環(huán)境保護一體化規(guī)劃》規(guī)定，2012年底前燃煤、燃重油鍋爐要逐步改成清潔能源，這將公司帶來巨大的發(fā)展空間。生態(tài)油研發(fā)項目有利于公司拓展生物質能源產(chǎn)品，深化生物質能源產(chǎn)業(yè)布局。

　　
　　龍力生物（002604）：燃料乙醇叩開未來業(yè)績增長之門

　　公司公布三季報，凈利潤小幅下滑，符合預期。2012年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7.69億元，同比下降14.79%；實現(xiàn)凈利潤6112萬元，同比下降7.86%；每股收益0.33元，符合市場預期。其中，三季度單季公司實現(xiàn)營業(yè)總收入2.25億元，同比下降20.8%；實現(xiàn)凈利潤1766萬元，同比下降7.89%。

　　申銀萬國表示，需求低迷，公司功能糖銷售增速下滑；成本上升，淀粉糖業(yè)務虧損。1-8月，全國乳制品產(chǎn)量僅增長5.85%，增速較去年同期下降約8-9%，導致公司功能糖銷量增速下滑；此外，由于白糖價格下跌，淀粉糖與白糖的比價優(yōu)勢喪失，加上玉米價格上漲，公司淀粉糖業(yè)務3季度持續(xù)虧損。近期，玉米價格近期回調，四季度公司淀粉糖產(chǎn)品盈利水平將有所好轉，但功能糖銷量增速難以恢復。

　　燃料乙醇產(chǎn)品開始供貨，成為公司業(yè)績新增長點，預計12/13年分別貢獻凈利潤。公司以玉米芯廢渣生產(chǎn)第2代燃料乙醇（纖維素乙醇），具有不耗糧的特點，且成本優(yōu)勢明顯，獲國家政策扶持。公司已與中石化、中石油山東分公司就燃料乙醇產(chǎn)品供銷簽訂月結式銷售合同，10月供貨2500噸，保守估計12/13/14年分別供貨8500噸，3.6萬噸，4萬噸（產(chǎn)能5.15萬噸），在不考慮政府補貼的情況下，假設公司股權收益比例為100%/45%/45%，則上述年份燃料乙醇業(yè)務將增厚公司凈利潤2000/4289/4765萬元，對應EPS0.10/0.23/0.26元。

　　申銀萬國上調公司盈利預測，維持“增持”評級。由于公司燃料乙醇產(chǎn)品開始銷售，兌現(xiàn)了分析師此前的假設，故分析師將燃料乙醇的業(yè)績貢獻完全計入盈利預測。預計功能糖等傳統(tǒng)業(yè)務12-14年EPS分別為0.40/0.43/0.46元，加上燃料乙醇的業(yè)績貢獻后，公司12-14年EPS分別為0.50/0.66/0.72元，市盈率30/24/22倍?？紤]到后期公司產(chǎn)能擴張的可能性及產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)性，燃料乙醇業(yè)務的利潤有超預期的可能，給予“增持“評級。

　　
　　中糧生化（000930）：燃料乙醇業(yè)務 牌照是開往春天的地鐵

　　2012年上半年，公司面臨燃料乙醇政策調整、原材料價格居高不下、市場競爭異常激烈等較為嚴峻的挑戰(zhàn)，為此，公司圍繞“打造產(chǎn)品力、提升管理力”，積極開展“管理提升”活動，進一步夯實管理基礎，深入開展挖潛降耗，持續(xù)提升公司核心競爭力。

　　1、報告期內，公司進一步夯實各項基礎管理工作，為生產(chǎn)經(jīng)營提供強有力的支持和保障。公司進一步加強財務管控力度，提高預算控制能力；進一步優(yōu)化管理制度和工作流程，不斷完善績效考核機制，繼續(xù)深入推行5S-TPM管理，深化綜合治理成效，加快推進信息化建設，提高運行效率；進一步加強組織建設、企業(yè)文化建設和班組建設，促進組織高效，提高核心競爭力。

　　2、報告期內，公司堅持“兩個創(chuàng)新”、“四個轉變”，加快管理創(chuàng)新、技術創(chuàng)新，不斷提升產(chǎn)品力。公司加快檸檬酸、賴氨酸技術提升改造項目建設，繼續(xù)優(yōu)化燃料乙醇技術指標，提高產(chǎn)品競爭力；繼續(xù)深入開展“創(chuàng)新優(yōu)化、挖潛降耗”，積極推進研發(fā)工作和技術創(chuàng)新；順利完成2012年大修工作，確保了安全生產(chǎn)，提高了生產(chǎn)效率。

　　3、報告期內，公司進一步完善戰(zhàn)略采購體系，深化與中糧內部協(xié)調合作，確保原料供應；進一步強化營銷戰(zhàn)略管理，加強市場開發(fā)力度，根據(jù)市場狀況靈活調整銷售策略；優(yōu)化物流渠道，提升倉儲、物流服務機能，進一步降低物流成本。

　　4、報告期內，因燃料乙醇消費稅、增值稅先征后返政策調整、補貼標準下降、市場競爭日益激烈等因素影響，公司實現(xiàn)營業(yè)收入387，763.07萬元，同比增長7.39%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤8，284.31萬元，同比下降54.13 %。

　　2012年下半年，公司面臨嚴峻的外部形勢，燃料乙醇稅收政策調整、補貼標準下降及原料價格居高不下等困難，公司將全面開展“深化管理提升活動”，全體員工上下一致，找標桿、想舉措、齊行動，以進一步提升管理水平，提高核心競爭力。公司將堅持財務管控不動搖，加強預算管理，降低管理費用；加強標桿管理和成本管控力度，縮小與標桿企業(yè)的差距；增強采購、銷售模式的靈活性，順勢采購以降低采購成本，調整產(chǎn)品銷售結構，加強銷售力度，以提高市場占有率；適時做好木薯、陳化小麥等非糧作物替代玉米生產(chǎn)燃料乙醇、檸檬酸，努力實現(xiàn)原料多樣化；進一步優(yōu)化管理架構，推動組織結構扁平化管理，提升管理效能。

　　招商證券(600999,股吧)認為，國家對非糧乙醇生產(chǎn)是鼓勵的，中糧生化雖然生產(chǎn)的是第一代燃料乙醇，但是它擁有牌照，未來如果公司的非糧燃料乙醇出來，這個牌照可以繼續(xù)用，在燃料乙醇業(yè)務上，牌照是開往春天的地鐵。