在海外，生物燃料股爆發(fā)第二春，美股生物燃料公司Future Fuel3月18日股價(jià)一度創(chuàng)出新高，其他幾個(gè)生物燃料公司也紛紛公布靚麗四季報(bào)，今年以來漲幅均超過100%，但國內(nèi)，生物燃料市場(chǎng)依然存在大量瓶頸，更多的依托政府補(bǔ)貼，在海外生物燃料崛起的帶動(dòng)下，國內(nèi)上市公司短期可能有概念性沖擊，長(zhǎng)期將更多的依靠技術(shù)更新和政府扶持。

海外生物燃料概念再起

2008年，生物燃料概念崛起，當(dāng)時(shí)是金融危機(jī)前夜，石油價(jià)格超過了140美元/桶，市場(chǎng)興起了燃料代替概念，玉米（生物乙醇）等相關(guān)品種價(jià)格大漲。不過隨著金融危機(jī)到來，石油價(jià)格下降，生物燃料概念逐漸被市場(chǎng)淡忘，新能源也被市場(chǎng)解讀為風(fēng)電、光伏，生物燃料輝煌不再。

不過，時(shí)隔6年，美國生物燃料概念再次興起。3月18日，美國生物燃料公司Future Fuel股價(jià)大漲18%，盤中一度創(chuàng)出歷史新高。前一個(gè)交易日，3月17日，F(xiàn)uture Fuel公布其財(cái)務(wù)報(bào)表，公司2013年盈利創(chuàng)出歷史新高，四季度凈利潤(rùn)大增327%。

Future Fuel總裁Lee Mikles指出，由于外部環(huán)境改善，公司生物柴油表現(xiàn)強(qiáng)勁。

另一家生物燃料廠商Pacific Ethanol一周前公布業(yè)績(jī)，該公司四季度扭虧為盈，收益增長(zhǎng)顯著。該公司股價(jià)2014年以來上漲201.18%。

此外，美國生物燃料公司BioFuel Energy的年內(nèi)漲幅也高達(dá)109.36%。

經(jīng)過多年的技術(shù)積累，生物燃料已經(jīng)逐漸走出了過去的技術(shù)弱勢(shì)。

生物燃料最初是以大豆、甘蔗、玉米等農(nóng)作物作為原料，尤其在2008年，廠商普遍用使用玉米制作生物乙醇，令玉米價(jià)格大漲。在生物乙醇高峰期，美國三分之一的玉米被用于制造乙醇。生物燃料的擴(kuò)張令人們擔(dān)憂糧食危機(jī)，當(dāng)時(shí)的生物燃料增加了農(nóng)作物的需求，刺激糧食價(jià)格，因此在石油價(jià)格下跌之后，生物燃料概念立即冷卻。

此后2012年，美國政府取消了該行業(yè)長(zhǎng)達(dá)30年的財(cái)政支持，取消了60億美元的稅收減免政策。

不過目前生物燃料以及從農(nóng)作物發(fā)展到藻類，第三代生物燃料以藻類為原料，解決了農(nóng)作物的問題。根據(jù)研究公司ResearchandMarkets的預(yù)測(cè)，全球藻類生物燃料技術(shù)市場(chǎng)從2014年至2018年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將高達(dá)43.4%。

海外知名研究公司Navigant也看好生物燃料，其報(bào)告指出，未來十年內(nèi)，全球道路運(yùn)輸?shù)确矫鎸?duì)生物燃料的需求有望激增近六成，未來需求可能從2013年的324億加侖增加到2022年的511億加侖。

同時(shí)，海外石油巨頭也著力于生物燃料的投資。?？松梨谠赓Y1億美元投資藻類生物燃料。杜邦在美國愛荷華州設(shè)立商業(yè)化纖維素乙醇生產(chǎn)基地，研究纖維素乙醇。

此外，蘋果在美國北卡羅來數(shù)據(jù)中心使用由Bloom Energy制造的電池燃料系統(tǒng)，通過生物代謝物產(chǎn)生沼氣。

此外，目前最尖端的可以從糖中獲取能量，效率接近100%，可以媲美鋰電池。同時(shí)，美國已經(jīng)推出了新版農(nóng)業(yè)法案，提出1萬億美元財(cái)政撥款，支持前沿生物燃料。

國內(nèi)生物燃料衰落

中國的生物燃料雖然也有介入，并建立了實(shí)驗(yàn)基地，但由于創(chuàng)立之初，政策主導(dǎo)較強(qiáng)，因此發(fā)展情況與海外迥異。

2006年，在國家政策主導(dǎo)下，全國建立了4大國有生物乙醇生產(chǎn)商，當(dāng)時(shí)生物乙醇產(chǎn)量達(dá)到了102萬噸，到2008年的高峰期，全國生物乙醇生產(chǎn)商增加到5家，產(chǎn)量增加到146萬噸。同時(shí)，政府也提供這些生物燃料公司各種政府補(bǔ)貼。

最初，中國企業(yè)沿襲了當(dāng)時(shí)美國的技術(shù)，使用玉米做原料，當(dāng)時(shí)監(jiān)管層認(rèn)為這些企業(yè)不但可以生產(chǎn)燃料，還可以解決陳糧問題，不過經(jīng)過幾年消化，國內(nèi)陳糧全部消耗完畢，企業(yè)開始使用新糧，部分企業(yè)使用新糧比例達(dá)到了80%。然而2006年開始，糧食價(jià)格大漲，政府部門停止了批準(zhǔn)新的玉米/小麥生物乙醇項(xiàng)目，確立“不與人爭(zhēng)地，不與糧爭(zhēng)田”的原則。這樣的情況下，企業(yè)只能使用木薯、甜高粱、麻瘋樹、黃連木等，但這些植物種植面積小，地區(qū)分散。

另外，生物乙醇熱值低、耐候性差，代替效果有限。廠家通常將生物乙醇和汽油、柴油混合使用，比例在1：9左右。

此外，由于政策主導(dǎo)的原因，中國生物乙醇對(duì)政策依存度較高，隨著政策調(diào)整，相關(guān)企業(yè)也進(jìn)入頹勢(shì)。

2005年，國家對(duì)玉米乙醇實(shí)施高額補(bǔ)貼，但該補(bǔ)貼逐年減少。2009年，安徽定點(diǎn)生物燃料乙醇補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為2055年，2010年下調(diào)為1659元/噸。燃料乙醇的補(bǔ)貼更低，2012年玉米燃料乙醇每噸補(bǔ)貼500元，木薯等非糧作物補(bǔ)貼750元/噸。

另外，2015年開始，國家將取消相關(guān)企業(yè)的增值稅先征后退政策。

以上市公司中糧生化為例，截至2013年前三季度，其燃料乙醇彈性補(bǔ)貼的涉及金額已經(jīng)達(dá)到2.04億元，中糧生化人士曾在媒體上表示，如果燃料乙醇項(xiàng)目沒有補(bǔ)貼，那很可能虧損。

A股黑暗中的亮光：

對(duì)于A股市場(chǎng)，海外生物燃料的崛起可能帶來短期的概念性交易機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期來看，基本面的實(shí)質(zhì)性變化主要依靠國家扶持政策以及未來新科技的引入，這方面，國有企業(yè)，大股東實(shí)力雄厚的公司相對(duì)更有機(jī)會(huì)。

另外，由于國家糧食的重要性，因此中國的生物燃料主打非糧食為原料，這類項(xiàng)目更容易獲得監(jiān)管層批復(fù)。

中糧生化：實(shí)際控制人是國資委，背靠中糧集團(tuán)，在獲得糧食這一上游資源方面有較大的優(yōu)勢(shì)，公司本身多年享受國家生物燃料的財(cái)政補(bǔ)貼。2013年中糧生化計(jì)劃在原有13.5萬噸玉米燃料乙醇生產(chǎn)裝置上實(shí)施燃料乙醇全流程優(yōu)化提升改造項(xiàng)目，項(xiàng)目完工之后，可以進(jìn)行13.5萬噸木薯燃料乙醇。

龍力生物：公司2009年開始布局燃料乙醇，2012年5月獲得國家燃料乙醇定點(diǎn)資格，批復(fù)5.15萬噸纖維燃料乙醇項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)是山東首家，全國第五家擁有燃料乙醇定點(diǎn)資格的企業(yè)。

海南椰島：2014年2月11日，海南椰島10萬噸木薯燃料乙醇項(xiàng)目被海南省工業(yè)和信息化廳批復(fù)，該項(xiàng)目使用木薯為原料生產(chǎn)燃料乙醇。